雖打著米業(yè)的旗號(hào)，但實(shí)際上金健米業(yè)(600127，SH)有四大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊，按今年上半年實(shí)現(xiàn)的銷售規(guī)模大小排列，依次是糧油、藥品、乳品及休閑
雖打著“米業(yè)”的旗號(hào)，但實(shí)際上金健米業(yè)(600127，SH)有四大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊，按今年上半年實(shí)現(xiàn)的銷售規(guī)模大小排列，依次是糧油、藥品、乳品及休閑食品。
藥品業(yè)務(wù)是金健米業(yè)除糧油外的“核心力量”，該業(yè)務(wù)板塊主要為大輸液產(chǎn)品，由金健米業(yè)全資子公司湖南金健藥業(yè)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱金健藥業(yè))負(fù)責(zé)，今年上半年，金健藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損590.31萬元，較上年同期分別增長(zhǎng)66.75%、34.1%。
綜合研究行業(yè)及金健米業(yè)多年業(yè)績(jī)報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，行業(yè)背景是國(guó)家“限輸、限抗、門診限掛”的政策環(huán)境，國(guó)內(nèi)輸液市場(chǎng)容量逐步萎縮，同時(shí)招標(biāo)和議價(jià)的影響使得輸液進(jìn)入微利時(shí)代。但金健藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入?yún)s連年攀升，但與此同時(shí)該業(yè)務(wù)板塊連年虧損。
藥業(yè)公司連年虧損
今年上半年，金健米業(yè)營(yíng)業(yè)收入以同比8.26%的增速達(dá)到14.21億元，增加額為1.08億元，去年同期，金健米業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約13.13億元。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，與去年同期相比，四大業(yè)務(wù)板塊中，糧油業(yè)務(wù)稍微下滑;乳品業(yè)務(wù)下滑幅度接近18%，絕對(duì)值減少約884.37萬元;休閑食品業(yè)務(wù)增幅達(dá)到28.44%，但由于基數(shù)較小，因此增長(zhǎng)的絕對(duì)值也不大，增長(zhǎng)數(shù)額不足500萬元。
整理可見，實(shí)際上，“帶領(lǐng)”金健米業(yè)走向營(yíng)收增長(zhǎng)通道的“功臣”主要是藥品業(yè)務(wù)。去年上半年，公司藥品業(yè)務(wù)收入僅為6004.7萬元，而今年上半年，這一數(shù)額達(dá)到10018.08萬元，凈值增加4013.38萬元，增幅達(dá)到66.84%。2017年，公司藥品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.4億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1052.68萬元。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，金健米業(yè)藥品板塊產(chǎn)品為大輸液(塑瓶、軟袋、玻璃瓶生產(chǎn)線齊全)，今年上半年的生產(chǎn)量及銷售量分別為5205.46萬瓶(袋)、4657.02萬瓶(袋)，較上年同期分別增加41.44%、27.67%。去年全年，大輸液的生產(chǎn)量及銷售量分別為7635.83萬瓶(袋)、7576.58萬瓶(袋)。
值得注意的是，雖然金健米業(yè)大輸液銷售業(yè)績(jī)上漲，但實(shí)際上行業(yè)背景并不像業(yè)績(jī)表現(xiàn)的那么樂觀。濟(jì)民制藥(603222，SH)在今年半年報(bào)中表示，在國(guó)家“限輸、限抗、門診限掛”的政策環(huán)境下，國(guó)內(nèi)輸液市場(chǎng)容量逐步萎縮;華潤(rùn)雙鶴(600062，SH)也表示，招標(biāo)和議價(jià)的影響使得輸液進(jìn)入微利時(shí)代。在行業(yè)寒冬中，中小規(guī)模輸液企業(yè)面臨被淘汰風(fēng)險(xiǎn)，大型輸液企業(yè)也在合縱連橫，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高，對(duì)公司形成較大挑戰(zhàn);大輸液行業(yè)的絕對(duì)龍頭科倫藥業(yè)(002422，SZ)也指出，輸液市場(chǎng)的總?cè)萘啃》s減。
此外，從產(chǎn)銷量及營(yíng)業(yè)收入來看，金健米業(yè)藥品板塊著實(shí)發(fā)展勢(shì)頭良好，但實(shí)際上一路向上的銷售業(yè)績(jī)，并未能同步帶來利潤(rùn)。
金健米業(yè)披露，其藥品業(yè)務(wù)營(yíng)收全部來自于金健藥業(yè)，即今年上半年金健藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入為10018.08萬元。半年報(bào)還顯示，上半年金健藥業(yè)同時(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-590.31萬元。
實(shí)際上，從金健米業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)看，2013~2016年金健藥業(yè)的凈利潤(rùn)分別為-3059.68萬元、-5418.89萬元、-1.68億元和-1736.68萬元，連年虧損;2017年，金健米業(yè)只披露了金健藥業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)，為-1052.68萬元。
營(yíng)業(yè)收入方面，金健藥業(yè)在2014年達(dá)到銷售頂峰，該年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.21億元，次年下滑至7412.98萬元，2016年及2017年，穩(wěn)步恢復(fù)至9526.81萬元、1.4億元。
在今年3月底發(fā)布的《2017年度非公開發(fā)行A股股票發(fā)審委會(huì)議準(zhǔn)備工作告知函的回復(fù)》公告中，金健米業(yè)表示，藥業(yè)公司持續(xù)虧損的主要原因?yàn)榛A(chǔ)型輸液藥品價(jià)格下行和藥業(yè)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小且產(chǎn)品種類單一;其中，2015年虧損較大，主要是由于終止一車間GMP改造并計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備7419.48萬元所致。
上市公司“輸血”支撐
持續(xù)虧損多年的金健藥業(yè)，是如何在上市公司體系內(nèi)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，若沒有金健米業(yè)為其“輸血”，金健藥業(yè)或?qū)⑴e步維艱。
金健藥業(yè)需要面對(duì)的問題，不僅僅是持續(xù)的虧損，還有持續(xù)的凈資產(chǎn)為負(fù)值。
2014年年報(bào)顯示，金健藥業(yè)期末總資產(chǎn)為3.83億元，期末凈資產(chǎn)為346.67萬元。這是金健藥業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表上，最后一次出現(xiàn)凈資產(chǎn)大于0的情況。
2015年，金健藥業(yè)虧損1.68億元，期末總資產(chǎn)為2.2億元，期末凈資產(chǎn)為-5448.48萬元;2016年期末總資產(chǎn)為2.3億元，凈資產(chǎn)為-7185.17萬元;截至2017年末，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為2.5億元、-8215.74萬元;截至2018年6月末，上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的對(duì)應(yīng)值為2.7億元、-8807.07萬元。
金健米業(yè)2018年半年報(bào)顯示，按欠款方歸集的期末余額前五名的其他應(yīng)收款中，第一名便是金健藥業(yè)，金健米業(yè)對(duì)其應(yīng)收賬款期末余額達(dá)3億元，賬齡在1~5年，金健米業(yè)披露為“合并范圍內(nèi)關(guān)聯(lián)往來”。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2014~2017年，金健米業(yè)對(duì)金健藥業(yè)的年度其他應(yīng)收款期末余額在2億~3億元間浮動(dòng)，分別為3億元、2.35億元、2.7億元和2.91億元。
雖然有金健米業(yè)的大力支持，但無法回避的一個(gè)事實(shí)是：金健藥業(yè)在大輸液行業(yè)內(nèi)并沒有明顯的競(jìng)爭(zhēng)力。
資料顯示，2006年我國(guó)大輸液行業(yè)前十強(qiáng)集中度約為23.37%，2008年提升至48.4%，2015年已達(dá)73%，該行業(yè)經(jīng)歷了慘烈的洗牌。其中前三名合計(jì)占73%的市場(chǎng)份額，分別是四川科倫藥業(yè)44%，北京華潤(rùn)雙鶴18%，石四藥集團(tuán)11%。華仁藥業(yè)及濟(jì)民制藥緊隨其后。
金健米業(yè)在公告中坦言，目前我國(guó)大輸液生產(chǎn)廠家有300家左右，產(chǎn)能超過1億瓶的企業(yè)只有30家左右，但同時(shí)，前10位廠商的市場(chǎng)占有率約為2/3。
值得注意的是，金健米業(yè)今年3月底公告稱，藥業(yè)公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、開發(fā)新型藥品、加大市場(chǎng)開拓力度、提高市場(chǎng)占有率、加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理、降低生產(chǎn)成本等措施，其經(jīng)營(yíng)狀況目前已得到改善。未來，藥業(yè)公司將通過以上措施，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，持續(xù)盈利能力將增強(qiáng)。
數(shù)據(jù)顯示，金健藥業(yè)基礎(chǔ)型輸液產(chǎn)能達(dá)到2.26億瓶(袋)規(guī)模，且有塑瓶、軟袋、玻璃瓶生產(chǎn)線，產(chǎn)品線齊全。
掛牌拍賣不了了之
事實(shí)上，關(guān)于金健藥業(yè)還有段至今未解的“往事”。
2012年11月15日，金健米業(yè)董事會(huì)審議通過了關(guān)于金健藥業(yè)資產(chǎn)重組的議案，擬對(duì)金健藥業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略重組，決定以“公開拍賣，價(jià)高原則確定受讓方”的方式轉(zhuǎn)讓該公司80%以上(含本數(shù))的股權(quán)，以此引進(jìn)新的控股股東或全資控股股東，并讓渡經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，“我公司保留20%以下(含本數(shù))的股權(quán)或全部股權(quán)讓渡。”
當(dāng)時(shí)，金健米業(yè)稱，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策大幅調(diào)整，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，重組兼并成為趨勢(shì)，且國(guó)務(wù)院頒發(fā)了相關(guān)指導(dǎo)意見，在全國(guó)推行基本藥物由各地省級(jí)政府集中招標(biāo)采購(gòu)、統(tǒng)一配送的“安徽模式”，以抑制基本藥物價(jià)格。“由此造成對(duì)金健藥業(yè)的沖擊，金健藥業(yè)也必須順勢(shì)而為。”
公告還稱，采取公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓金健藥業(yè)股權(quán)，能夠提升公司資產(chǎn)整體運(yùn)營(yíng)效率，確保金健藥業(yè)健康持續(xù)發(fā)展;同時(shí)也是公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，有利于公司做強(qiáng)做大主業(yè)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
當(dāng)年11月30日，經(jīng)金健米業(yè)臨時(shí)股東大會(huì)審議，掛牌拍賣金健藥業(yè)的議案獲得全票通過。
但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，自此以后，金健米業(yè)再也未提拍賣金健藥業(yè)的進(jìn)展及結(jié)果，從披露的情況看，這項(xiàng)已通過董事會(huì)及股東大會(huì)審議的項(xiàng)目，最終不了了之。
2015年4月，金健米業(yè)公告，為改善藥業(yè)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低其資產(chǎn)負(fù)債率，提高銀行信貸等級(jí)，保障其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)開展的持續(xù)性，決定以“以債轉(zhuǎn)股”的形式，對(duì)金健藥業(yè)增資11000萬元。金健藥業(yè)這枚“棄子”最終繼續(xù)在金健米業(yè)體系內(nèi)存活。
如果金健藥業(yè)在金健米業(yè)2012年底的董事會(huì)、股東大會(huì)決議后被剝離的話，那么上市公司至少無需承受金健藥業(yè)此后的連年虧損。
8月30日，記者先后嘗試電話及郵件聯(lián)系金健米業(yè)進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿未能得到回復(fù)。
