美聯(lián)儲(chǔ)9月啟動(dòng)今年第三次加息以來(lái)，美債收益率不斷上漲，10年期美債收益率升至3 2%高位，美股持續(xù)承壓，10月8日當(dāng)周美國(guó)三大股指創(chuàng)3月19日
美聯(lián)儲(chǔ)9月啟動(dòng)今年第三次加息以來(lái)，美債收益率不斷上漲，10年期美債收益率升至3.2%高位，美股持續(xù)承壓，10月8日當(dāng)周美國(guó)三大股指創(chuàng)3月19日當(dāng)周來(lái)最大跌幅。高利率成本下，美國(guó)樓市也悄然入秋，今年9月，約占美國(guó)住房銷售量九成的成屋銷售總數(shù)年化數(shù)據(jù)跌入將近三年來(lái)最低谷。
市場(chǎng)預(yù)期，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏加快，利率抬升，美國(guó)樓市股市將繼續(xù)降溫，但調(diào)整或有限。
成屋銷售創(chuàng)三年新低
美國(guó)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)(NAR)近日公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月成屋銷售總數(shù)年化515萬(wàn)戶，創(chuàng)2015年11月以來(lái)新低，市場(chǎng)預(yù)期529萬(wàn)戶，8月由534萬(wàn)戶下修為533萬(wàn)戶，刷新了7月創(chuàng)造的2016年2月以來(lái)最低水平。至此，成屋銷售已經(jīng)連降六個(gè)月，7月時(shí)已經(jīng)創(chuàng)下五年來(lái)最長(zhǎng)連月下滑期。
NAR首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lawrence Yun評(píng)論稱，成屋銷售下滑與利率回升有關(guān)。美國(guó)抵押貸款銀行家協(xié)會(huì)(MBA)公布的10月8日當(dāng)周數(shù)據(jù)顯示，30年抵押貸款平均利率升至5.10%，創(chuàng)2011年2月以來(lái)新高。首套房買家和借款者常用的美國(guó)聯(lián)邦住房管理局(FHA)擔(dān)保30年期FHA貸款平均利率升至4.5%，創(chuàng)2011年2月以來(lái)新高。住宅調(diào)查機(jī)構(gòu)Attom數(shù)據(jù)解決方案公司發(fā)布的三季度美國(guó)住宅可負(fù)擔(dān)指數(shù)為92，低于二季度的95和去年同期的102，并創(chuàng)2008年三季度以來(lái)的十年新低。
股市方面，本輪加息周期下，被視為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率”的10年期美債收益率進(jìn)入新一輪上漲周期，10月5日?qǐng)?bào)3.233%，創(chuàng)2011年以來(lái)新高。瑞信此前表示，一旦美債收益率升破3%，股票估值就會(huì)陷入困境;收益率達(dá)到3.5%時(shí)，股市壓力倍增。
雖然上周美股風(fēng)暴暫歇，但進(jìn)入10月以來(lái)(截至10月19日)，標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)仍分別累計(jì)下跌5.02%、7.42%、3.83%。
美國(guó)樓市調(diào)整或有限
自去年年底以來(lái)，包括高盛在內(nèi)的多家華爾街機(jī)構(gòu)已表示，美國(guó)樓市與股市紛紛接近歷史高位，投資者不免產(chǎn)生資產(chǎn)價(jià)格泡沫或?qū)⑵屏训膿?dān)憂。今年2月美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上任以來(lái)，也多次強(qiáng)調(diào)包括股票在內(nèi)的部分資產(chǎn)價(jià)格過(guò)高，暗示未來(lái)將繼續(xù)加息。雖然美國(guó)12月大概率加息，2019年可能加息三次，歐洲央行2018年末將退出量化寬松，2019年夏天或加息，全球流動(dòng)性將進(jìn)一步收緊，資產(chǎn)價(jià)格面臨調(diào)整壓力，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，以樓市股市為代表的資產(chǎn)價(jià)格短期調(diào)整或有限。
樓市方面，由于高房?jī)r(jià)和高利率將開始限制一些購(gòu)房者的消費(fèi)能力，對(duì)此美國(guó)西部最大的獨(dú)立房地產(chǎn)公司溫德米爾首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Gardner表示，美國(guó)房屋價(jià)格增長(zhǎng)料將放緩，直到居民收入能夠趕上來(lái)。中長(zhǎng)期來(lái)看，東北證券預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表壓力將在2019年第四季度集中釋放，提升貸款利率或購(gòu)房成本，屆時(shí)新屋、成屋數(shù)據(jù)將面臨頂部盤整。
股市方面，短期來(lái)看，摩根士丹利表示，因?qū)蓛r(jià)有支撐性的財(cái)報(bào)季到來(lái)，股市或?qū)⒃谀甑浊胺磸?。PNC Financial也表示，美股公司三季度收益非常積極，四季度也趨于穩(wěn)健，強(qiáng)勁的公司盈利將重振市場(chǎng)，增強(qiáng)投資者信心。中長(zhǎng)期來(lái)看，新時(shí)代證券認(rèn)為，除全球流動(dòng)性進(jìn)一步收緊將令美股承壓外，隨著加息以及積極財(cái)政政策效應(yīng)的減弱，企業(yè)盈利也可能受到影響，美股調(diào)整的壓力將持續(xù)存在。
