作為穩(wěn)健的價(jià)值投資者，保險(xiǎn)資金的動(dòng)向備受關(guān)注。近期，監(jiān)管部門(mén)負(fù)責(zé)人明確表示，支持保險(xiǎn)資金充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資優(yōu)勢(shì)，加大保險(xiǎn)
作為穩(wěn)健的價(jià)值投資者，保險(xiǎn)資金的動(dòng)向備受關(guān)注。近期，監(jiān)管部門(mén)負(fù)責(zé)人明確表示，支持保險(xiǎn)資金充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資優(yōu)勢(shì)，加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。同時(shí)，允許保險(xiǎn)資金設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管。
對(duì)此，一家在股權(quán)投資領(lǐng)域頗具優(yōu)勢(shì)的險(xiǎn)企資管人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次監(jiān)管明確鼓勵(lì)險(xiǎn)企投資優(yōu)質(zhì)上市公司可謂積極信號(hào)，對(duì)險(xiǎn)企投資是一大利好。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生也認(rèn)為，監(jiān)管部門(mén)在新的經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)下鼓勵(lì)股權(quán)投資，將給保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期資金留出更合適的空間，也有利于發(fā)揮保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期屬性，改善險(xiǎn)企投資結(jié)構(gòu)。
監(jiān)管釋放信號(hào)
利好險(xiǎn)企股權(quán)投資
近期，多位高層領(lǐng)導(dǎo)同時(shí)喊話股市，其中，多次提及險(xiǎn)資投資。
10月19日，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉鶴就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問(wèn)題接受采訪時(shí)表示，在鼓勵(lì)市場(chǎng)長(zhǎng)期資金來(lái)源方面，加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量，鞏固市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)。
銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在接受采訪時(shí)也提出充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資優(yōu)勢(shì)，加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。允許保險(xiǎn)資金設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管。
實(shí)際上，銀保監(jiān)會(huì)提出同時(shí)加大財(cái)務(wù)性投資和戰(zhàn)略性投資的力度，保險(xiǎn)公司可以對(duì)符合條件的優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資，對(duì)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金入市具有正面作用。上述險(xiǎn)企資管人士表示，監(jiān)管此番表態(tài)，對(duì)險(xiǎn)企投資是一大利好。
以目前的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)為例，保險(xiǎn)公司尚無(wú)法直接開(kāi)展上市公司股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，參與投資上市公司股票主要有三種方式：一是參與定增;二是直接從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票;三是通過(guò)大宗交易方式。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，盡管監(jiān)管部門(mén)釋放出積極信號(hào)，但目前保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與解決上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的方式還比較單一，未來(lái)如何以更加靈活的方式，比如以財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資的方式投資優(yōu)質(zhì)上市公司和民營(yíng)上市公司，還需要進(jìn)一步研究和政策推動(dòng)。
“3險(xiǎn)企舉牌4公司”
權(quán)益投資還有較大空間
截至2018年8月末，保險(xiǎn)公司資金投資于股票及證券投資基金余額為19532.4億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額的比例為12.43%，目前保險(xiǎn)資金投資于權(quán)益類資產(chǎn)的比例距離監(jiān)管上限還有較大的空間。
此外，從今年市場(chǎng)較為關(guān)注的險(xiǎn)資舉牌情況來(lái)看，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)中保協(xié)官網(wǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，中保協(xié)共披露了4起險(xiǎn)資舉牌事宜，涉及3家保險(xiǎn)公司、4家上市公司。
4起舉牌包括華安財(cái)險(xiǎn)舉牌精達(dá)股份、平安人壽舉牌華夏幸?；鶚I(yè)、天安人壽舉牌廣東奧馬電器、平安人壽及一致行動(dòng)人舉牌久遠(yuǎn)銀海。
近三年來(lái)，險(xiǎn)企舉牌上市公司數(shù)量持續(xù)下降。2015年共有36家上市公司被險(xiǎn)資舉牌，2016年該數(shù)字下降為15家，2017年下降為8家。今年截至10月22日，僅有4家公司被舉牌。
2017年年初，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》后，明確了保險(xiǎn)公司對(duì)于上市公司的股票投資應(yīng)當(dāng)以財(cái)務(wù)投資為主，當(dāng)時(shí)主要是為了遏制資本市場(chǎng)上保險(xiǎn)資金大面積舉牌并購(gòu)的情況，目前市場(chǎng)情況已有較大改觀。
朱俊生認(rèn)為，保險(xiǎn)資金主要是壽險(xiǎn)資金，期限比較長(zhǎng)，70%都是7年期以上，且隨著行業(yè)轉(zhuǎn)型，更多公司開(kāi)始售賣(mài)10年期以上產(chǎn)品，未來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)期限會(huì)更長(zhǎng)，而金融市場(chǎng)上長(zhǎng)期資產(chǎn)相對(duì)有限，不利于資產(chǎn)負(fù)債期限匹配管理。而監(jiān)管部門(mén)在新的經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)下鼓勵(lì)股權(quán)投資，將給保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期資金留出更合適的空間。
